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22 de março de 2011

O que é a venda descoberta?

A venda descoberta, é uma estratégia extremamente arriscada, pois os prejuízos dessa estratégia podem ser infinitos! Isso mesmo, você pode perder até o que não tem, é necessário ter muita experiência para fazer venda descoberta, além disso, é necessário comprovar para a corretora que você terá como pagar a operação, caso ela venha a dar prejuízo.

Já sabemos que a venda coberta é a compra de uma quantidade de ações, e a venda da mesma quantidade em opções, isso obviamente tem um risco, porém o risco é limitado fora que obtemos boa proteção com a venda das opções.

A venda descoberta, consiste em simplesmente vender as opções, sem precisar comprar as ações para isso. O risco é infinito, porque não sabemos quanto as ações estarão valendo no dia do exercício, e se as mesmas subirem muito, as chances de quebrarmos são muitas. Vamos dar um exemplo mais prático abaixo:

Supondo que PETR4 esteja valendo R$ 28,00, e PETRD30 esteja valendo R$ 0,25, você decide então vender 2.000 PETRD30 embolsando na hora o valor de R$ 500,00 e comprometendo-se a entregar 2.000 PETR4 a R$ 30,00 no dia do vencimento. Então na venda dessas opções, nos comprometemos a entregar 2.000 a R$ 30,00 até o vencimento das mesmas, isso vale exatamente R$ 60.000,00. Vamos analisar agora os cenários:

Cenário de alta (prejuízo)

Vamos supor que PETR4 subiu pra R$ 32,00, então as PETRD30 que você vendeu, estarão valendo mais ou menos R$ 2,10. Para encerrar essa posição, você deverá recomprar a esse preço antes que suba mais, gastando R$ 4.200,00, seu prejuízo será de R$ 3.700,00 (4.200 – 500).

Caso você caia no exercício, terá que comprar as PETR4 a preço de mercado (valor indefinido) e vender a R$ 30,00. Comprando 2.000 PETR4 a R$ 32,00 você estaria gastando R$ 64.000,00 para vender depois a R$ 60.000,00.

Quanto mais as PETR4 subirem, maior seu prejuízo.

Cenário de baixa (lucro)

Vamos supor agora que as PETR4 caíram para R$ 26,00, então as PETRD30 que você vendeu provavelmente estarão valendo uns R$ 0,12. Daí é só recomprar mais barato, ou esperar chegar no vencimento e virar pó, tendo o lucro de R$ 500,00.

Agora eu pergunto a você, o risco vale a pena? Arriscamos um lucro de R$ 500,00 com possibilidade de perdas infinitas, pra mim com certeza isso não vale a pena, portanto só recomendo a venda descoberta pra quem é muito experiente no mercado, e conhece esses riscos.

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